大沢佑香作品华尔街到陆家嘴精选丨谨防好意思股大幅回调！好意思债收益率飙升 5%成新常态？多家华尔街投行行将拉开好意思股财报季

发布日期：2025-04-23 00:23 点击次数：200

① 谨防好意思股大幅回调！三大风险高悬大沢佑香作品

好意思股周一收盘涨跌不一，谈指上升约360点，科技股下落连累纳指下滑。好意思国国债收益率攀升令科技股链接遭到抛售。高盛日前熏陶称，好意思股三大风险高悬，加大了商场大幅回调的可能性。1.好意思股昨年涨幅大。尽管预测受企业盈利鼓吹，好意思股本年全年将进一步上升，但可能触发还调的负面身分包括债券收益率捏续上升、经济数据或企业盈利增长令东谈主失望。2.好意思股估值过高，裁汰了本年出现高报恩的可能性。3.商场聚会度高或加多投资组合风险。华尔街著名空头之一、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊本周也指出，债券收益率飙升和好意思元走强将在上半年对好意思股组成风险。

星展银行邓志坚：好意思股果然贵吗？如果只看PE，照实贵，大盘26倍，科技40倍。但每逢VIX心焦指数高于2年均值，波动启动拉大后，PE经常出现回调。往常回调主如果因为股价下落，但也有可能是因为盈利增长。好意思股盈利预期改日三年的复合年化增长率达到11%，科技高达20%，咱们联结PEG目标不雅察，大盘PEG为1.7，科技股惟一1.3，半导体股惟一0.6。PEG越低，代表估值远莫得反应出改日的盈利增长。

东北证券首席投资参谋人郭峰：一季度好意思国做事强劲，通胀反弹，好意思联储暂停降息，好意思股有调度压力。

② 10年期好意思债收益率剑指5% 公共债市风雨飘飖

好意思联储降息，10年期好意思债收益率却从昨年9月3.6%的低点飙升到周一的4.8%，为2023年11月以来最高水平。30年期国债收益率也升至近5%。Janus Henderson公共经管决策旁边Matt Peron示意，如果10年期好意思债收益率达到5%，投资者就会本能地抛售股票。这种情况可能需要几周甚而几个月的时候智商完结，在此技巧，标普500指数可能会下落10%。同样的收益率飙升也在海外商场献技，投资者对英国和日本等国的债券越来越严慎。

星展银行邓志坚：公共投资级别债券2024年流入资金4400亿好意思元，2025岁首于今仅流入200亿好意思元，未见资金净流出。但货币基金流入资金近2100亿，止境于昨年的1/5，流露避险神气存在。但好意思债收益率弧线依然启动呈现陡峻，仅仅这种陡峻大部分是因为降息放缓，长端进取，短端并莫得下压。因此，降息周期只须赢得保管，强横债收益率齐会下压。

东北证券首席投资参谋人郭峰：好意思债收益率上升，可能对东谈主民币汇率产生压力，缓和债市供求关系。

③ Constellation收购Calpine 界限与风险并存

跟着AI高潮鼓吹电力需求激增，好意思国最大的核电坐褥商Constellation Energy已快活以270亿好意思元（包括债务）收购自然气发电商Calpine，成为好意思国电力行业史上界限最大的收购案之一。这笔现款加股票的往来将大大加多Constellation的每股收益，同期使其工场按地舆位置和燃料类型进行种种化。上周五公布收购计较后，Constellation股价今日上升25%，报305.19好意思元，公司市值加多了190亿好意思元，超越了收购中160亿好意思元的股权部分。

星展银行邓志坚：核能在好意思国的发展依然相称闇练，其发电量的20年复合年化增长率仅0.4%，2023年占全好意思发电量占比为18.5%，仅次于自然气的43%。AI的发展需要无数电力，同期条目供应踏实，因此核能上风彰着。Constellation是全好意思最大核电坐褥商，发电量2023年增长2%，但核能增长6%。岁首赢得好意思国政府10亿好意思元史上最大核电采购订单。加上此番收购Calpine，有助于其电力运输。股价涨幅岁首于今最高达36%，目下近25%。2024年盈利预测增长80%。但短期内可能会际遇赚钱了结，投资者需要严慎。

东北证券首席投资参谋人郭峰：AI能耗故意于电力动力板块的景气回升。

④ 多家华尔街投行本周将拉开好意思股新财报季帷幕

本周，摩根大通、摩根士丹利和高盛等华尔街投行将拉开好意思股新财报季帷幕。2025年好意思股开局不利，三大股指自2025岁首以来沿途累计下落，创2016年以来最差同期推崇。分析东谈主士觉得，上市企业财报好坏，将是2025年影响好意思股走势的一个关节身分。

星展银行邓志坚：投资者属意于特朗普的新政不错为金融行业松捆，但当今还言之尚早。贝莱德新一季财报盈利预期同比增长19%，高盛预期盈利同比增长50%，花旗盈利预期同比增长45%，富国盈利预期只加多4%，这意味着投行和资管业务占比高的银行盈利预期较高。

五月桃色网

东北证券首席投资参谋人郭峰：A股现时干涉探底阶段，为春季行情作念准备。价值和成长轮替推崇，统计规章流露春季行情科技股占优。

⑤ 高盛：预测改日一年好意思元将上升5%或更多

高盛两个月内第二次上调了对好意思元的预测，原理是好意思国经济强劲，关税上调可能会减缓货币宽松战略。包括Kamakshya Trivedi在内的策略师在敷陈中称，他们预测，跟着新关税的扩充和好意思国经济的捏续推崇，好意思元将在改日一年上升约5%。高盛目下预测，欧元兑好意思元汇率将在6个月内跌破平价，保管对好意思元兑亚洲货币的渊博看涨预期，其中，将好意思元/日元改日12个月预估从159调高至162。

星展银行邓志坚：短期内好意思元被炒高并非因为经济强劲。好意思国经济不算强劲，已出现软着陆迹象。如果大幅加多关税，通胀升温将蚕食企业盈利，好意思联储无意被迫加息。但利率影响经济目标可能需要6个季度。是以，我觉得好意思联储即使看到通胀，可能未必住手降息，而只会链接保捏缩表以阻拦通胀，这无意使好意思元流动性减少，但利率率领下的债息将下降，这不利于好意思元。中长期的通胀升温反而是弱货币购买力的解说，货币的基本价值将会逐渐体现。

东北证券首席投资参谋人郭峰：好意思元先强后弱，东谈主民币有降准降息预期。

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